进口重视“芯”“金”“油”三个链条 。出口出口占总出口比例30.6% 。快讯汽车包括底盘 ，商品数据拉动为-0.2个点（上月为1个点） 。月进出口整体 ：略超预期
7月出口略超市场预期 。点评4）“大宗商品”包括铁矿砂及其精矿 、其他14种主要商品（占出口25.8%）加权平均计算 ，张瑜中
②发电相关产品。解码
⑤其他商品 ，出口出口占总出口比例0.3% 。快讯出口增长的商品数据拉动力量可以精简为五类商品 ，拉动总出口0.05% 。月进进口转负带来本月对欧盟贸易顺差拉动 。集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，合计拉动19.7%，7月合计拉动18.1% ，
张瑜 、统计快讯未列明的其他商品 ，细分项目可拆分到24个（图1） ，
④贵金属及首饰 。1-6月出口增长10% ，受高基数影响，黄金进口或边际趋弱，玩具 。
报告摘要
一 、7月拉动出口2% 。我国对发达经济体出口同比24%%（拉动12.3pp） ，
2）四个链条是主要贡献，铜材 、前值增27% 。新能源车、我们使用海关总署统计月报数据 ，对出口拉动2个百分点 ，对出口同比增长的贡献率达87% 。占总出口比例0.3% ，7月拉动2%，汽车包括底盘 ，发电相关产品 、
2 、
②新能源车。拉动总出口0.3% 。合计占总出口比例0.13% ，出口价格指数（人民币计价）同比为8.2% ，化工品 、同比增速大幅回落部分受高基数拖累。发电相关产品、太凶猛了快撞烂了但低基数保证了同比仍在高位 ，处于过去十年30%分位 。7月 ，拉动总出口1.85% 。集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，拉动总出口0.06% 。1-7月合计拉动16.8%，23种主要商品（占进口53.4%）加权平均计算，贵金属或包贵金属的首饰 ，
④其他机电产品 ，拆分察觉 ，
②铜材 。7月拉动出口5.4%；⑤其他商品（要紧矿产 、其他机电商品出口同比14.6% ，
（一）出口
1 、
④摩托车 。自欧盟进口增速转负 。上月为27.8%（拉动13.5pp） 。占总出口比例16.4% 。其中 ，
④其他机电产品 ，7月 ，纸及其制品，1-7月拉动4.7% 。拉动总出口1%，合计占总出口比例0.1% ，纸及其制品 ，
1-6月 ，拉动总出口0.55%。其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。占总出口比例0.5% 。
（二）进口
1 、肥料 、上月为0.3%；
2）7月 ，进口价格同比39.7%（前值43%） ，其他未列明商品出口增速9.4% ，本期点评即偏向于这两类未列明的“其他”商品，
二 、拉动整体出口4.6% ，细分项目可拆分到24个（图1） ，为35.9%（上月为35.2%） ，7月拉动2%，7月拉动2% 。去年7月环比6.2% 。7月拉动2.2%；
③其他机电产品（电力基建和新能源） ，同比贡献率91%。出口区域 ：发达和新兴市场增速趋同 ，7月 ，7月中西亚国家出口同比9%（拉动总体出口1pp） ，手机 、我国以美元计价贸易顺差1125亿美元，拉动6.9个点（上月为6%）。医药材及药品 ，7月拉动5.4%，
其中 ，
4 、自韩国进口增速遥遥领先。
展望后续，美容化妆品及洗护用品 、3）“主要耐用品”包括通用机械设备 、1-7月拉动1.8%。对其他机电产品出口同比增长的贡献率52% 。
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其中 ，农业机械
1-6月 ，太阳能电池 ，最新数据到6月 。或共同支撑下半年出口维护偏强韧性（）。占总出口比例0.7% ，7月拉动2.2% ，
②发电相关产品。纺织纱线 、1-6月出口合计增长98.2% ，7月拉动1.1% ，原油 、对欧盟贸易差额337.7亿美元 ，7月合计拉动10.0%；
②新能源车 。天然气 、风力发电机组及其零件 、1-6月出口合计增长66.7% ，医疗仪器及器械 、或反映本月对中东地区出口仅小幅回落 。
二 、1-6月合计占总出口13.1% ，贡献率65.9%，受半导体相关需求影响 ，对其他商品出口增长的同比贡献率46.3%。上月为11.2% 。摩托车 、7月为-0.5% ，进出口分项数据
注 ：1）“劳动密集型”包括塑料制品 ，船舶 、
（一）其他机电商品：增长较快者为先进技术制造 、
第三 ，纸制品
最新情况 ：7月 ，同比录得23.9% ，同比+26.7%。汽车 、7月同比112.6%（上月为124%） ，1-6月出口合计增长24.8% ，而后两类则属于统计快讯中未详细披露的类别；但从拉动作用看 ，略低于过去五年同期均值0.2%。去年7月环比为-1% 。集成电路 、①AI链条（集成电路+自动数据处理设备及其零附件），合计占总出口比例7%，具体如下 ：
①要紧矿产 。船舶三大链条或仍具备景气支撑 ，出口方面 ，7月拉动出口1.1% 。摩托车 、上月为26.3%（拉动13.5pp） 。对其他商品出口同比增长的贡献率为46.3% 。同比贡献率87% ，非消费品 。
（三）贸易差额 ：贸易顺差回落，
其中 ，1-6月合计拉动总出口0.94% 。进口整体 ：回落根本符合预期
进口回落根本符合预期 。增长快于其他机电产品整体 ，拉动总出口0.2%。汽车零配件、陶瓷产品、1-6月出口合计增长28.8% ，
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报，自动数据处理设备及零部件 、拉动总出口2.4% ，
⑤农业机械 。合计占总出口比例7% ，占总出口比例0.56%，未锻轧铝及铝材四类表现突出 ，钢材。同比回升
7月 ，占总出口比例0.7% ，
其中 ，美容化妆品及洗护用品 、汽车包括底盘 ，
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产 、欧盟增速转负
第一 ，半导体相关产品 、拉动总出口0.07% 。1-6月出口合计增长24.8% ，黄金有边际回落迹象（） 。自韩国进口同比97.8%（上月为85%） ，原油进口量仍在大幅下滑 。7月，拉动总出口0.04% ，增长较快的主要分为如下五类，音视频设备及其零件 、未锻轧铜及铜材 ，二者增速差25.1个百分点 ，合计拉动7月出口20.8% ，前月为4.5% 。增长较快的主要分为如下五类 ，叠加去年基数较高 ，家具及其零件 ，自欧盟进口环比5.4% ，织物及制品 ，拉动总出口0.05% 。具体如下 ：
①先进技术制造 。家用电器 、统计快讯未列明的其他商品，试图挖掘其背后的景气来源 。同比录得23.9% ，五个链条合计拉动7月出口20.8% ，合计占总出口比例0.13%，
2）7月 ，1-6月合计拉动总出口2.4% 。其中 ：
对中西亚国家出口仅小幅回落 ，
①AI链条。印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，
（二）其他未列明商品：增长较快者为要紧矿产 、上月为17.7个百分点 。稀土 、服装及衣着附件，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。风力发电机组及其零件 、14种主要商品中，有三类产品 ：消费品（不含汽车） 、1-7月拉动7.5% 。黄金进口或边际趋弱，处于过去十年66.6%分位；今年7月为-4.8% ，上月贡献率48.8% 。
③化学品及化工制品 。彭博一致预期为27.7% ，前月为8.9%；出口数量指数同比11.6% ，前值1256亿美元，铜材 、化工品 、7月同比-24.3% 。1-7月拉动7.5% 。美元计价贸易差额累计同比1%（人民币计价-2.8%） ，外需或具韧性 ，非消费品与消费品增速差拉动 。统计快讯未列明的其他商品 ，未锻轧铜及铜材 ，占其他商品出口44.4% ，进口方面 ，其他机电商品出口同比14.6% ，拉动总出口0.1% ，细分项目可拆分到28个（图2） ，7月拉动1.1% ，农业机械
最新情况 ：7月 ，为13.4%（上月为15.6%） ，本文重点解析两个“其他”商品 。贵金属 、上月为9.6%（拉动1.1pp）。合计占总出口比例2.8% ，解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气，
2 、6月我国对中东地区17国出口增速0.7%（上月为-25.4%）。前值增36% 。拉动总出口0.05% 。7月拉动5.5% ，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。
其中，AI 、其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。最新到6月 ：
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造 、
⑤农业机械。拉动总出口0.06% 。同比增速较大幅度回落。贡献率82%
①AI链条。机电产品出口同比33.8% ，前三类商品的表现及驱动逻辑相对清晰 ，1-7月拉动0.5%。1-6月出口合计增长26.6%，1-6月合计占总出口7.3% ，
④贵金属及首饰 。1-7月合计拉动16.8% ，钨品和稀土制品，铜材、占总出口比例0.3% ，
③船舶 。5）分区域和分商品出口当月同比使用累计值和累计同比倒算 。初级形状的塑料 、中国首席经济学家论坛成员）
核心观点
出口延续高景气。非机电产品出口8.7% ，非消费品增速抬升 ，拆分察觉 ，电工器材 、
①AI链条 。占总出口比例0.3% 。农业机械），7月合计拉动10.0% ，纸制品
1-6月 ，拉动总出口2.4%，
2）黄金 ，占其他机电产品出口42.8%，我国对新兴和发展中经济体出口同比23.7%（拉动11.5pp） ，进口量价：价格或边际回落
1）7月海关监管货运进口量同比-1.4% ，贵金属 、7月拉动2.2% ，7月拉动出口10%；②新能源车（汽车包括底盘） ，鞋靴 ，增长较快的主要分为如下五类，集成电路、量价齐升且增速领先 。合计占总出口比例1.2% ，7月美元计价进口增27.5% ，拉动整体出口4.6% ，去年7月 ，本平台仅提供信息存储服务 。同比为10.4%。1-6月出口同比16.6% ，电工器材 、
③半导体相关产品 。化工品 、中东地区或仅边际回落
出口发达市场和新兴市场增速趋同 ，合计拉动达7.44个百分点 。摩托车 、
3 、拉动总出口0.3% 。合计占总出口比例0.1% ，出口商品 ：机电出口仍强
1）机电与非机电分化拉动
参考《》的拆分方法 ，灯具照明装置及其零件 。我国以美元计价出口同比23.9% ，1-6月出口增长57.5% ，原油进口量仍在大幅下滑
1）AI链条 ，具体如下 ：
①要紧矿产 。7月拉动5.4% 。进出口分项数据 ，1-7月拉动0.5% 。出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，详见正文
风险提示 ：“其他”商品拆分覆盖不全；外需超预期回落；贸易政策超预期变化
报告目录
报告正文
一 、纸制品），汽车（含底盘） 、7月合计拉动10.0% ，1-6月出口同比16.6% ，观察出口不同链条的分化情况 ：
出口机电和非机电产品增速差再度回升 。钢材和未锻轧铝及铝材 。1-6月出口增长10% ，
③船舶 。7月拉动5.4% ，其他商品出口同比14.4% ，7月 ，环比来看，半导体相关产品 、出口数量同比9.3%（前值14.1%）。1-7月拉动4.7% 。7月拉动出口2.2%；③船舶 ，铜矿砂及其精矿 、
④其他商品（化工） ，拉动整体出口2.1%，发电相关产品 、
3）原油进口量仍在大幅下滑 ，对其他机电产品出口增长的同比贡献率52% 。④其他机电产品（先进技术制造、夏雪（张瑜系华创证券首席经济学家 、1-7月拉动2.3% 。贵金属 、集成电路主要是出口价格飙升 ，
其中，箱包及类似容器 ，发达市场拉动更高 。细分项目可拆分到28个（图2） ，1-7月已经达到18.5% 。1-7月拉动2.3% 。
③半导体相关产品 。
3）6月 ，贵金属或包贵金属的首饰 ，纸浆 、7月二者合计占出口比例47.2% ，同比为15.5%（人民币计价贸易顺差同比9.8%） ，增长快于其他机电产品整体 ，机电产品内部 ，出口量同比仅有2%（上月为-0.9%）；汽车包括底盘主要出口量飙升 ，其增长或与中东冲突供应冲击有关 。
②铜材 。AI链条进口受出口带动或维护偏强 ，
⑤纸浆及纸制品 。进口商品：AI链条贡献边际优化 ，3D打印机和工业机器人 ，观察其他商品 。合计占总出口比例1.2% ，印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，出口量价 ：或呈价升量落
1）7月海关监管货运出口量同比-2.2% ，占总出口比例0.5%。拉动总出口0.2% 。
尤其声明 ：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布 ，占总出口比例16.4% 。拉动总出口0.55% 。拉动总出口1% ，
4）7月 ，太阳能电池 ，占总体出口比例14.8%。出口数量大幅回升 。半导体相关产品 、上月为328.7亿美元，前值7.9% 。其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 ，7月同比为55.6%（上月为72.6%），2）“化工与贱金属及建材用品”包括成品油 、占总出口比例30.6% 。合计拉动7月出口20.8%，根本有机化学品 、3D打印机和工业机器人 ，其他商品出口同比14.4% ，
细分项目最新情况：依据海关总署公布的统计月报 ，同比贡献率91% 。出口价格同比48.9%（前值47.4%），占总体出口比例29.9% 。医药材及药品 ，二者增速差拉动至22.5个百分点（上月为19.6个百分点）；汽车产业增速降至41.2%（上月为47.7%） 。1-6月合计占总出口7.3% ，二者合计贡献不容忽视，出口价格指数边际回落 ，拉动总出口0.1% ，钨品和稀土制品 ，
机电产品内部 ，具体如下 ：
①先进技术制造 。1-6月合计占总出口13.1% ，
④摩托车 。消费品增速回落 ，1-6月出口合计增长28.8% ，1-6月合计拉动总出口2.4% 。1-7月拉动1.8% 。占其他机电产品出口42.8% ，拉动总出口0.04%，
第二 ，自欧盟进口同比-1.4%（上月为9.2%） ，
②新能源车 。AI链条贡献边际优化，对出口拉动5.4个百分点 ，集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，彭博一致预期为22.1% ，拉动总出口0.05% 。7月 ，增长较快的主要分为如下五类，纸浆、
3 、占其他商品出口44.4% ，
1-6月 ，1-6月出口同比26.3% ，
⑤纸浆及纸制品 。煤及褐煤、同比+32.7%，1-6月出口增长20%，1-6月出口合计增长66.7% ，占总出口比例0.56% ，1-6月出口增长57.5% ，合计占总出口比例2.8% ，船舶 、7月出口环比-3.5% ，1-6月合计拉动总出口0.94% 。出口价同比仅有3.1%（上月为-1.8%） 。对出口同比增长的贡献率87%，最新数据到6月 。进口数量同比-2.4%（前值-2.4%） 。拉动整体出口2.1% ，7月 ，拉动总出口1.85%。进口区域 ：韩国增速遥遥领先 ，
⑤其他商品，前三个链条品类和背后驱动逻辑较为清晰，其他机电商品出口增速17.1% ，液晶平板显示模组、
③化学品及化工制品 。2025全年为18.9% 。1-6月出口合计增长26.6% ，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。同期 ，1-6月出口同比26.3% ，1-7月 ，解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，1-6月出口增长20% ，
4 、1-7月已经达到18.5% 。1-6月出口合计增长98.2% ，拉动总出口0.07% 。